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因美國數據強勁，提振美聯儲今年升息預期，5月27日美元指數大漲1.31%，全球大宗商品全線暴跌，倫銅觸及三周低位，油價重挫近3%，金價下滑近2%，芝加哥大豆期貨連跌五日。

受此拖累，昨日國內商品市場普遍走軟，基本金屬集體遭遇拋售，滬銅跌至近四周低位，化工品重回弱勢，貴金屬雙雙下挫。

強勢美元擊垮商品多頭信心

美元指數在5月15日一度觸及三個月低位93.133，因美國4月制造業和消費者信心數據令人失望，隨后展開瘋狂的反彈，上周五美聯儲主席耶倫預計美聯儲將在今年升息，更令美元漲勢加速。美國金融市場周二重新開市后，美國公布了包括耐用訂單等一系列重要數據，美元兌一籃子主要貨幣周二攀升超過1%，擴大近期升幅，提振美國聯邦儲備理事會在今年升息的預期，美元再度王者歸來令大宗商品潰不成軍。

不過，在周二亞洲電子盤中，美元指數沖高后略顯疲軟，大宗商品多數小幅回升。截至5月27日北京時間19:30，LME期銅上漲0.06%至6110美元/噸，紐約原油上漲0.26美元至59.28美元/桶，國際金價則繼續回落1.4美元至1186.6美元/盎司。

在強勢美元及外盤普跌雙重打壓下，昨日國內商品期貨市場再現暴跌浪潮。其中，滬銅主力合約夜盤低開低走，觸及近四周低位44140元，尾盤收于44420元/噸，跌幅為1%。滬錫盤中交投重心不斷下移，截至收盤，錄得1.94%的跌幅，收于116560元/噸。滬鎳、滬鋁和滬鉛也全線收低。因油價下挫，化工品全盤皆綠，塑料跌1.41%，PP大幅低開于8295元，此后一直呈現弱勢，尾盤收低1.34%，報8343元/噸。

國際投行繼續唱空

對于大宗商品后市的演繹，國際投行紛紛喊空。例如，高盛近日表示，鐵礦石價格大幅反彈之后將提供理想的做空機會。鐵礦石市場基本面遲早會讓價格重新跌回52美元/公噸。

而另一投行花旗因中國需求放緩而大幅下調長期鐵礦石價格預估，大連鐵礦石期貨在上漲至兩周高位后轉跌。大連鐵礦石期貨主力9月合約昨日下滑0.6%，至432.50元/噸，周二該合約曾大漲4%或觸及漲停板。

近期鐵礦石價格走高，因中國港口進口鐵礦石庫存下滑且進口船貨供應量緊俏，推動現貨鐵礦石價格回升至每噸60美元上方。

但ClarksonsPlatou期貨公司駐新加坡衍生品分析師KellyTeoh稱，“市場認為近期鐵礦石價格漲勢是短暫的，因市場的基本面并沒有改變。”

高盛集團分析師表示，鐵礦石年內目標價為52美元——基本面的情況并未變化意味著現在的反彈將帶來理想的“做空窗口”。高盛認為，2014年年中以來導致鐵礦石價格大跌的結構性狀況并未改變，供給依然大于需求。那些生產成本較高的公司最終將被迫關閉。

目前分析師們對鐵礦石價格走勢的分歧較大。巴克萊預計2015年鐵礦石均價為每噸56美元，瑞銀集團認為這個數字為50美元。而花旗則預計下半年均價僅有37美元，2019年才能回升到40美元左右。

2011年國際鐵礦石價格曾升至歷史最高點191.7美元，隨后瘋狂跳水。過剩供給的現象使鐵礦石價格在今年一度下跌47%。不過在4月末必和必拓宣布推遲2017年產能擴張計劃之后，鐵礦石強勁反彈。在4月初觸底于47美元之后，鐵礦石價格已經回升至61美元上方。2015年至今的鐵礦石跌幅縮減至14%。

除了鐵礦石之外，花旗還下調了動力煤及煉焦煤價格預估。該機構表示，動力煤和煉焦煤價格目前均處于長期可持續價格水準之下，但花旗預期價格不太可能回升至幾年前所達到的高點附近。

花旗將動力煤長期價格預估從每噸90美元下調至每噸80美元；將煉焦煤價格預估從每噸170美元下調至每噸125美元。

至于下調的原因，該機構稱，首先是生產成本下降。他們預期動力煤和煉焦煤的長期內價格將取決于目前采礦的可持續成本。其次是需求的結構性下滑。花旗稱，中國對動力煤的需求已經達到最高，目前中國經濟增長放慢，且正處于轉型階段。

大宗商品或繼續承壓

“做多美元的時候到了。”高盛在5月初曾表示，美元走低不會持續，投資者應趁機買入，因美國經濟會強勢反彈。

“如果美元指數從90-100點水準上升到120點以上，那么油價很有可能跌破50美元。”某大型基金負責人表示。

最近幾周以來，原油市場的分析師和交易員稱，外匯市場似乎在影響油價。油市投資者目前對外匯市場的關注程度超過歐洲金融危機以來的任何時候。

大約兩周前，摩根士丹利分析師稱，美元指數和布蘭特原油期貨之間出現“超乎尋常”的關聯。兩者的負相關關系達到三年來最為緊密的程度。

這些機構的一致看法是，如果美聯儲今年稍晚一如預期升息，那么美元可能進一步上漲，這將進一步打壓原油和大宗商品走勢。

美元自去年中以來上漲20%。而油價盡管在今年1月觸及低點后已收復近半數跌勢，但同期跌幅仍有45%。摩根士丹利稱，美元漲勢是“結構型偏多”，可能將油價近期的漲勢拉回。

相關數據顯示，在歐債危機最嚴重的時候，油價與美元的關聯度曾達到過-0.8。但在過去兩年里，負向關聯的平均值縮減到-0.06，表明油價和美元匯率之間關聯性不強。