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隨著時間進入3月下旬，各地氣溫開始逐漸上升，國內工地建設開工增多，建筑鋼材市場逐步進入傳統消費旺季。現貨市場需求增加，現貨價格反彈似乎也都在說明這一點。但國內鋼材期貨價格卻表現得波瀾不驚，甚至有些疲弱。美元的強勢和國內經濟增速的下滑對于敏感度高一些的鋼材期貨壓力更大，主力合約價格仍處于2500元/噸之下運行。雖然今年鋼材市場整體壓力依舊較大，但轉機已經開始出現。

全球性寬松仍將延續

3月18日美國聯邦公開市場委員會(FOMC)發布的聲明顯示，在加息時機抉擇的問題上美聯儲去掉了“耐心”這一措辭。與此同時，美聯儲大幅下調對未來利率的前景預期圖。美聯儲依然認為，0—0.25%的超低利率是恰當的。大宗商品市場短期受到支撐出現反彈。

雖然美國就業數據好轉，但由于通脹數據偏低，使得美聯儲加息時間仍不確定，市場預期6月之前可能不大。全球其他主要經濟體預期今年仍將保持繼續寬松，日本勢必延續超寬松政策，歐洲版QE也已推出。中國方面，央行從去年11月以來已經連續兩次降息一次降準。隨著經濟增速降低及通縮預期加強，未來央行繼續加碼的可能較大。

產能擴張在2015年將受到抑制

近幾年，我國鋼材供應嚴重過剩，產量持續攀升，2014年產量達到11億噸。供需矛盾壓制鋼材價格走勢，特別是國內房地產行業走入低迷后，這一矛盾加劇，令建筑鋼材市場雪上加霜。雖然之前國家出臺了一系列控制產量的措施，但由于地方政府考慮就業、財政等原因使得這些措施收效甚微。隨著國內霧霾日趨嚴重，國內對于壓制鋼材等高污染過剩產能及提高環保標準要求空前強烈。新《環保法》的嚴格執行，將在很大程度上抑制國內鋼鐵企業產能釋放，并提高環保成本。長遠來看，這對鋼價走勢將形成正面影響。

從統計數據來看，3月上旬，中鋼協會員企業日均粗鋼168.15萬噸，環比下降5.05%；日均生鐵163.73萬噸，環比下降5.68%。四川攀鋼集團成都鋼釩有限公司冶煉區將實施環保關停，攀鋼集團成都鋼鐵今年可能將關閉180萬噸產能，且煉鋼高爐將被徹底關閉。可以預見，在這一輪新的行業洗牌中，鋼材行業產能將受到抑制，國內市場供需關系有望得到階段性改善。短期國內鋼價或將呈穩中偏強走勢。

現貨運行穩定

從國內現貨市場來看，春節之后，全國鋼市行情逐步復蘇，京津冀北方地區鋼材市場率先止跌反彈，鐵別是建筑鋼材，南方江蘇等地鋼材價格也出現100元/噸左右的上漲，出貨情況良好。目前國內市場庫存較去年同期下降20.69%。今年庫存開始下降時間比往年要提前，國內鋼廠提價意愿強烈。現在市場還沒有真正進入需求高峰，隨著市場真實需求啟動，低庫存將為后期鋼價在低位回升創造有利條件。

綜上所述，隨著國內供應壓力在環保因素的壓制下得到緩解以及政策層面利好的逐漸釋放，鋼價或許將出現升機。因此，后市不宜太過看空。隨著節后需求的逐漸釋放，螺紋鋼期價或走出一段反彈行情。操作上，螺紋鋼1510合約可以適當做多，2440元/噸止損。

（作者單位：東華期貨）