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鐵礦石價格的暴跌之路似乎并未到頭。

“我們預計，2015年供應再度增長以及需求進一步疲軟，將再次推低鐵礦石價格。”花旗銀行在一份新的報告中預計，明年第三季鐵礦石價格最低會短暫跌破60美元，平均每噸60美元，低于前次預估的78美元。

這是迄今為止金融機構對鐵礦石價格走勢最悲觀的預估。

實際上，其他金融機構對礦價的判斷也樂觀不到哪兒去。其中，摩根士丹利和高盛對2015年鐵礦石價格預估分別為87美元和80美元。

目前，以力拓、必和必拓和淡水河谷為代表的國際礦山仍在爭相擴產，但在供給量增加的同時，中國等鐵礦石主要市場的需求很難再出現此前瘋漲的局面。相反，由于需求低迷，鐵礦石價格自去年底就開始下跌，到目前同比跌幅已超過40%。

“我個人認為70美元是一個坎，如果過低，礦山的巨額投資回收就會遇到困難，任何行業都有一個合理的利潤。”中鋼協常務副秘書長李新創曾向《第一財經日報》記者稱，今后一段時間鐵礦石的價格就在80美元徘徊。

本報記者注意到，目前80美元左右的價位已經讓不少國產礦商吃不消，如果礦價繼續下跌，中國國產礦山企業會怎么樣？

中聯鋼提供的一份數據顯示，今年上半年，盡管受鐵礦石價格暴跌的拖累，多數企業的盈利水平略有下降，但前十大上市礦業公司中，除創興資源 （600193.SH）旗下神龍礦業出現虧損主動停產外，其余九大礦業公司仍在高盈利刺激下平穩運營，尤以在香港上市的恒實礦業（01370.HK）（其經營的礦山位于河北淶源地區）最為突出，其毛利率不降反升，高達59%。

“雖然有部分高成本礦山企業在節節下行的價格沖擊下陷入虧損，被迫停產，但相當數量的礦山企業依然保持著可觀的盈利，行業整體也并沒有真正陷入全面虧損的境地。”11月12日，中聯鋼分析師朱金龍接受《第一財經日報》記者采訪時說。

如果價格再跌20美元呢？

中國冶金礦山企業協會常務副會長雷平喜曾公開表示，礦價大幅下跌，短期看，降低了進口鐵礦石的成本，對緩解鋼鐵企業的經營壓力有利；但中長期看，低礦價也會導致國內鐵礦資源勘查開發項目融資困難，投資下降，規模萎縮，不利于國內鐵礦企業的穩定發展。

“鐵礦石的價格會有一個成本線支撐，跌破這個杠杠，一些國產礦生產商只會離場。”蘭格鋼鐵網鐵礦石分析師張琳認為，未來國內仍有部分礦山企業面臨降產能甚至關停的局面。

但不是每一家礦山企業都有貿然停產的勇氣，因為停產后，遇到的麻煩可能會更大。

朱金龍介紹，國內礦山主要有三種，分別是鋼廠附屬礦山企業、國有獨立礦山企業和民營獨立礦山企業。“盈利與否、盈利多少對國有礦山來說并不是第一位的，如果因為虧損就關停，沒法跟政府、跟職工交代，造成就業、財稅方面的問題，反而麻煩更大。”他說。

本報記者采訪了解，安徽的一家大型礦山企業，現在每賣出一噸鐵精粉虧200塊，一個月能產3萬噸，差不多就是月虧500萬~600萬，但還是在開著，不敢停。“這些企業也會考慮成本，但前期投入很大，如果貿然停產，這些投入就打水漂了，再就是這些礦山一般都有渠道，停產后再恢復，可能原有的渠道再也拿不回來了。”朱金龍說。

他認為，即便鐵礦石價格繼續下降，國產礦的產量也不會有太大下降，“在前期鐵礦石下跌的沖擊下，國內大部分成本較高的民營小礦山基本關停了，這個量占到市場的10%左右”。

實際上，面對眼下的礦價走勢，不少企業非但不減產反而選擇擴產：山東一家礦業企業，目前也就剛剛保本，為了應對礦價下跌，正在謀求擴產，意在通過放大規模效應拉低平均生產成本；而攀鋼礦業新增的白馬鐵礦二期項目，產能也在陸續釋放。

“2014年以來投產的很多礦山，都是在之前市場行情看好的時候啟動的項目。眼看要投產了，行情卻劇變，企業也只能硬著頭皮投產，否則前期巨額投入就完全無法收回。”朱金龍說，預計明年國內新增原礦4000萬~5000萬噸。