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    最近關(guān)于鐵礦石價(jià)格辯論的結(jié)論傾向于控制海運(yùn)市場(chǎng)供應(yīng)的三大礦業(yè)巨頭會(huì)贏得他們的豪賭，他們能夠?qū)⒏?a target="_blank">成本生產(chǎn)商擠出市場(chǎng)。

    但更重要的問(wèn)題是，他們是否有時(shí)間達(dá)到他們的目標(biāo)？

    力拓和必和必拓以及巴西淡水河谷用他們低成本的鐵礦石淹沒(méi)了市場(chǎng)，去年西澳的鐵礦石供應(yīng)量有大幅增長(zhǎng)。

    這導(dǎo)致亞洲鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格.IO62-CNI=SI在本周二跌至五年低點(diǎn)79.40美元/噸，較去年年底下降41%，較2011年2月曾達(dá)到的紀(jì)錄峰值191.90美元/噸下跌58%。

    三大巨頭的主要問(wèn)題并不是他們是否能夠?qū)⑤^高成本的競(jìng)爭(zhēng)者們逼到墻角，而是他們的投資者們能夠?qū)﹁F礦石低價(jià)格所帶來(lái)的低利潤(rùn)容忍多久。

    雖然三大巨頭的首席執(zhí)行官們沒(méi)有公開明確表明，實(shí)際上他們的確希望能夠在比較短的時(shí)間內(nèi)打完這場(chǎng)戰(zhàn)役并迅速取得勝利，而后鐵礦石價(jià)格能夠再次回升并穩(wěn)定在較高的水平。

    其次，他們并沒(méi)有說(shuō)明較高的水平是什么價(jià)格，但是我們能夠猜想三大巨頭們心目中的數(shù)字應(yīng)該是在90美元/噸以上，最高在110美元/噸。

    澳大利亞資源和能源經(jīng)濟(jì)局將2015年的鐵礦石價(jià)格預(yù)測(cè)值從94.60美元/噸下調(diào)至92.40美元/噸，并將2014－2015財(cái)年（2014年7月1日至2015年6月30日）澳大利亞鐵礦石出口量的預(yù)測(cè)值從7.207億噸提高至7.353億噸。

    這一預(yù)測(cè)與其它幾家知名分析機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)結(jié)果大致相同，分析師們一致認(rèn)為到今年年底或2015年年初，隨著高成本供應(yīng)商離開市場(chǎng)，鐵礦石價(jià)格會(huì)恢復(fù)到90美元/噸的水平。

    如果事情果真如此，力拓的Sam Walsh和必和必拓的Andrew Mackenzie可能沒(méi)有什么太值得擔(dān)心的。

    鐵礦石價(jià)格恢復(fù)并穩(wěn)定在90美元/噸附近的情況會(huì)讓三大巨頭們贏得豐厚的利潤(rùn)，并證明他們?yōu)樘岣吖?yīng)量所花費(fèi)的數(shù)十億美元是值得的。

    計(jì)劃制訂得最好也有可能失誤

    但是，如果發(fā)生的是另一種情況，即高成本供應(yīng)量，尤其是中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，并沒(méi)有如期離開市場(chǎng)呢？

    而且更糟糕的是，也許會(huì)有更多并非三大巨頭所經(jīng)營(yíng)的低成本產(chǎn)量進(jìn)入市場(chǎng)。

    在第一種情況下，部分中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量確實(shí)已經(jīng)離開了市場(chǎng)，但也許離開市場(chǎng)的產(chǎn)量并未達(dá)到力拓和必和必拓的希望值。

    官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)鐵礦石產(chǎn)量在今年的前8個(gè)月實(shí)際上較去年同期增加了8.5%。

    這一數(shù)字并未考慮中國(guó)鐵礦石產(chǎn)量等級(jí)的下降，但即便如此，這一數(shù)字也并未顯示出鐵礦石產(chǎn)量的暴跌。

    更加值得注意的是，根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，中國(guó)鋼廠所使用的進(jìn)口鐵礦石份額在增加，從今年年初的75%增加至本月的88%。

    這并不意味著中國(guó)國(guó)內(nèi)鐵礦石被進(jìn)口鐵礦石所取代，這里的問(wèn)題是對(duì)于力拓和必和必拓做到這一程度是否已經(jīng)足夠？

    中國(guó)鐵礦石行業(yè)的很大一部分被大型國(guó)有鋼鐵企業(yè)所掌控，因此這一部分產(chǎn)量不大可能會(huì)關(guān)閉，即便這部分產(chǎn)量變得虧損。

    中國(guó)國(guó)有企業(yè)最優(yōu)先考慮的事情是創(chuàng)造工作崗位，因此許多不盈利的企業(yè)為了社會(huì)穩(wěn)定的原因而繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的例子屢見(jiàn)不鮮，鋁行業(yè)就是一個(gè)例子。

    力拓的Walsh在9月9日告訴媒體，他預(yù)測(cè)2014年將有1.25億噸鐵礦石產(chǎn)能離開市場(chǎng)，目前市場(chǎng)上已經(jīng)減少了約8500萬(wàn)噸產(chǎn)能。

    那些關(guān)閉的產(chǎn)能都是一些小型礦產(chǎn)商，如伊朗、南非和印尼的礦產(chǎn)商以及部分澳大利亞的小型經(jīng)營(yíng)者。

    2014年預(yù)計(jì)有1.32億噸新增供應(yīng)量進(jìn)入市場(chǎng)，大部分來(lái)自于三大巨頭。

    今年的問(wèn)題還不算什么，明年會(huì)有更多的供應(yīng)量，在未來(lái)幾年預(yù)計(jì)將有3.93億噸的新增產(chǎn)能，而且這些還只是來(lái)自于全球前五大生產(chǎn)商的產(chǎn)能。

    這些產(chǎn)能可能淹沒(méi)任何的需求增長(zhǎng)，這意味著大型低成本生產(chǎn)商們還會(huì)繼續(xù)在海運(yùn)貿(mào)易上擊毀所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并迫使大量中國(guó)產(chǎn)量關(guān)閉。

    如果所有的新增產(chǎn)能都進(jìn)入市場(chǎng)，價(jià)格恢復(fù)至90美元/噸并保持在那一水平的難度將大大提高。

    這為力拓和必和必拓出了一個(gè)難題，他們加強(qiáng)了成本削減力度，減少了資本支出，并向投資者們承諾會(huì)給予回報(bào)。

    必和必拓在其最新的報(bào)告中稱，鐵礦石價(jià)格每減少1美元，公司的稅后利潤(rùn)將減少1.35億美元。

    如果鐵礦石價(jià)格在稍長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持低位，不需很久，必和必拓和他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們將很難于向其投資者們支付足夠的回報(bào)。

    那些在2012年率先要求礦業(yè)巨頭們停止花費(fèi)重資建設(shè)新礦的投資者們?cè)鴿M懷希望地等待他們的努力所帶來(lái)的回報(bào)。

    但曠日持久的鐵礦石價(jià)格戰(zhàn)將使這些期望破滅，股東們可能會(huì)向力拓和必和必拓施壓，促使他們除了用低價(jià)鐵礦石淹沒(méi)市場(chǎng)之外還要再做出更多的努力。